资色·评级 | 标普:德信中国拟发行债券获“B

              本文重点:资色·评级 | 标普:德信中国拟发行债券获“B

                香港,2019年7月19日—标普全球评级今日宣布,授予德信中国控股有限公司(德信中国:B/稳定/--)拟发行的优先无抵押美元债券长期债项评级“B-”。 该债项评级仍有待我们审阅最终发行文件后确认。   我们对该拟发行优先债券的债项评级较德信中国的主体信用评级低1级,以反映债券存在显著的结构性后偿风险。 截至2018年12月31日,德信中国的资本结构中包含约88亿元人民币有抵押债务、33亿元人民币无抵押债务以及20亿元人民币担保债务。 德信中国当前的所有债务均为子公司层面债务,相较于拟发行的优先无抵押美元债券,这些债务属于公司的优先债务(prioritydebt,标普定义)。   由于公司计划将发债所筹资金主要用于境内债务再融资及营运资金,因此我们预计,此次发债不会对德信中国的信用状况产生重大影响。 受公司收入持续增长、毛利润率保持稳定以及拿地步伐有纪律性支撑,我们预计公司的债务对息税及折旧摊销前利润(EBITDA)比率将从2019年的倍区间小幅改善至2020年的倍。

                。