关于股指:跌跌撞撞这一年 该怎么办?秋守冬藏!

              本文重点:关于股指:跌跌撞撞这一年 该怎么办?秋守冬藏!

              作者:陈畅,一德期权部分析师(投资咨询资格证号:Z0013351)  内容摘要  回首前三个季度,市场在内外不确定性阴霾的笼罩中每况愈下,中美贸易摩擦升温、宏观经济数据不及预期、中报企业盈利下滑等事件更加重了投资者对于市场前景的担忧。 目前上证综指已经跌破熔断低点2638点,最低触及点,预计四季度前期市场将处于震荡寻底过程之中。

              若后期上述国内外不确定因素出现边际利好,市场或将出现阶段性反弹,届时反弹的幅度取决于预期改善的程度。

              详见报告分解。   核心观点  对A股而言,当前制约行情走强的掣肘依然在微观流动性。 在内外不确定性因素较多的背景下,市场预期趋于悲观,增量资金进入股票市场的意愿并不强烈,微观流动性的问题得到实质解决仍然需要一个过程。

                对内而言,投资者需关注经济增长压力较大、紧信用状况依然待解、通胀预期有所抬头可能对股票市场估值产生的负面影响。

              尤其需要警惕业绩不及预期、股权质押数额较大、商誉过高、日成交额偏小的中小创公司。

                对外而言,今年以来A股指数和外围市场的联动性大大增加,加之当前贸易摩擦风险仍存、波动再次加大,央行降准一定程度上也使人民币汇率承压。

              建议投资者密切关注北上资金动向以及内外盘联动效应,尤其需要警惕如果贸易摩擦进一步加剧,对A股特别是在美投资的中国企业(以各行业龙头为主)造成的影响。   目前上证综指已经跌破熔断低点2638点,最低点,预计四季度前期市场将处于震荡寻底过程之中。

              若后期上述国内外不确定因素出现边际利好,市场或将出现阶段性反弹,届时反弹的幅度取决于预期改善的程度。

                基本面分析和季节性规律均显示,四季度以上证50、为代表的大指数相对小指数出现超额收益的概率较大,建议投资者择时布局多IF、IH空IC的跨品种套利。

                一温故:跌跌撞撞这一年  说到今年的A股,相信大家都会展现“尴尬而不失礼貌的微笑”。

              截止10月11日,上证综指已经跌破了2016年熔断低点2638点,最低触及点,“跌跌不休”这个词恐怕投资者朋友们都已经听倦了。 无论市场上涨抑或下跌,对于交易而言,都意味着机会,也暗含着风险。 俗话说“温故而知新,可以为师矣”,纵然过去三个季度的行情不堪回首,我们还是要抽丝剥茧去探明背后的原因,以期为四季度的操作提供指引。

                从年初至今上证综指和道指数的走势图可以看出,两者一季度基本趋同,但在二三季度却出现较大分歧。

              如果说一季度“小概率大涨”叠加“小概率大跌”是内外盘共振联动的反映,那么二三季度市场的积弱难反则更多的体现出“去杠杆”和中美贸易摩擦的双重打压下,投资者预期悲观所导致的金融恐慌。 虽然诱因各表一枝,但结果殊途同归:资金缺乏入场动力,A股微观流动性备受制约。